文 | CFC農(nóng)產(chǎn)品研究、大連商品交易所、對(duì)沖研投

周五下午，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)大連商品交易所開展生豬期貨上市。此消息不僅引爆整個(gè)期貨市場(chǎng)，也繼原油期貨后成為引發(fā)整個(gè)金融市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)側(cè)目關(guān)注的“出圈”品種。

生豬期貨為什么這么重要？幾個(gè)點(diǎn)感受一下：

1． 生豬是我國價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模近萬億元。2019年，我國生豬出欄逾5.4億頭，豬肉產(chǎn)量逾4200萬噸，由于近期價(jià)格上漲，市場(chǎng)規(guī)模已由正常年份的近萬億元上升為近2萬億元。

2． 生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)，因此也是我國農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，生豬現(xiàn)貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)給產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來極大的不確定性，因此上市生豬期貨對(duì)于生豬產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展具有重要意義。

3． 生豬價(jià)格與我國居民生活物價(jià)水平也密切相關(guān)，3月我國全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.3%，其中食品類上漲18.3%，各分項(xiàng)中豬肉價(jià)格上漲的貢獻(xiàn)度最高。

4． 完整產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種：從飼料端的豆粕(2760, -6.00, -0.22%)、玉米(2079, 7.00, 0.34%)到主要產(chǎn)品生豬，期貨市場(chǎng)構(gòu)建從種植、加工到養(yǎng)殖完整產(chǎn)業(yè)鏈條的衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，上下游企業(yè)可以綜合運(yùn)用玉米、豆粕期貨與期權(quán)以及生豬期貨進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈套期保值，更加有利于產(chǎn)業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

為了幫助讀者完善理解此品種，本文將分為產(chǎn)業(yè)鏈和期貨合約設(shè)計(jì)兩個(gè)大主題做全面介紹。

（一）養(yǎng)殖生產(chǎn)

（二） 供給消費(fèi)

（三） 產(chǎn)業(yè)鏈

（四） 價(jià)格影響因素

（一） 總體設(shè)計(jì)思路

（二）期貨合約表及標(biāo)的物

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（三）前置管理要求

（四）交割制度、地點(diǎn)設(shè)置、交割流程

（五）風(fēng)險(xiǎn)控制制度

（文章來源：新浪財(cái)經(jīng)綜合）